一
小燕年方25，家住河北。大学毕业后一腔热血来到北京城，在一家广告公司做策划，月薪1万2。由于不想把自己的血汗钱，白白送给房东们，她选择了在燕郊租房。燕郊隶属于河北廊坊，但是与北京通州仅有一河之隔。这里是北漂们的睡城，每天都有数十万和小燕一样的白领，从河北跨越到北京上班。
她从没有想过，自己的家要安在燕郊。家，一定要在帝都市内。她的未来，一定要自己做主。所以，当一开始听到中介推荐本小区总价150万元的房子时，她高傲的内心是不屑的。
突然之间，作为环京第一楼市，2016年到2017年，在京津冀一体化、雄安新区和北京副中心等概念的推波助澜之下，燕郊的房价一飞冲天。同样的一套房子，中介口中的报价，从150万元，飞速涨到了300万元，翻倍，仅仅用了半年。她惊恐了，彻夜难眠。她担心自己再等待下去，将彻底与房子无缘了。于是她拿出工作三年的积蓄25万元，父母赞助的65万元，咬牙啃下了一套房子。
她不是一个人在战斗。
28岁的小腾，位于南中国郁郁葱葱的城市：深圳，从事着高端大气的程序员工作，在一个人人艳羡的好公司里。人们都说，这家公司的市值迟早会破7万亿元，超过美国的苹果公司的市值1万亿美元。因为，中国几乎找不到一个人，只要有手机，里面没有装这公司的应用的。
硕士毕业后的3年时间里，他的月薪从2万，涨到了3万。但是他依然焦虑。因为深圳的房价，从2015年6月份开始起步，目前的均价已经到了7万余元，并且看公司里的那些老员工们，中午聚餐时他们脸带红光，纷纷在议论，这3年时间，早年买好的房子和公司激励配发的股票，增值带来的资产，是自己上班收入的5倍了。说到动情处，老员工们忘了餐桌上还有一个只有现金没有房子和股票的他。
于是，他出手了。他盘算了手头的积蓄50万，申请了公司的无息贷款50万，动员父母资助他200万。300万元中，他使用150万作为首付款买了总价500万的小面积二手房一套，然后，把剩下的150万元，在香港股市，买入了自家公司的股票。因为，老员工们都说，公司股价现在是300港币，从上市以来总共涨了450倍，将来迟早会到700港币去。过去的升值速度远超了房价，就是中国的核心资产，一定要买的。
他一度以为，自己终于上船了。毕竟，公司一直有年轻的新人加入，这个城市的流入人口就没断过；公司股价从300港币，一直上升到了475港币。账面升值太快了，那段日子，是惬意的。
意想不到是，世事变化居然会这么快。过去有多狂热，现在就有多冰凉。
小燕所在北京燕郊的房价，已经腰斩了。当初300万的总价，跌回了150万，并且还没有成交量。当初的首付款90万，已经跌没了。
小腾在深圳的小区门口的中介门店，半年之内全部关门了。绿色中介链家App上，同小区的房子报价居然下调了30%。更糟糕的是，不知道什么原因，看起来已经连续上涨了13年的公司股价，突然开始掉头，不仅从475港币的价格回落，还一度跌破自己的成本价，最低到了251港币，把本金都亏进去了。
他们并不孤独。

二
过去的3年时间里，中国大地上，天南地北，到处都在上演类似的万人抢房的盛况，不断刺激着人们的肾上腺素。人们争抢的不是房子，而是一张不被洪流吞噬的船票。至于这洪流驶向何方，大家都不清楚，也不想去弄清楚。
但在过去的这个夏天，厦门、杭州、上海、江西，在祖国的东南西北各个方向，遍布一线、二线、三线城市，不约而同地上演了在售楼盘瞬间调价30%的事件。购房的业主拉起白色条幅，走上大街，手中拿起了趁手的武器，围攻售楼部，维护自身权益。
直到此时，大家才明白，自己被这股洪流裹挟到了高山之上，潮水退去，高处不胜寒；自己仿佛是一颗棋子，被人摆在了棋盘之上，动弹不得。

三
“政府不会让房价下跌的。”
这是老百姓们，过去24年，听得最多的一句话。无论是媒体、专家、新闻上提醒房价存在的风险时，只要想起这句话，买房者心中就好像有了定海神针，吃下了定心丸。但是，谎言说多了，并不一定就成了真理。
1993年底，高高的庙堂，就决定了从1994年起实行分税制财政体制，明确国有土地有偿使用收入全部列入地方固定收入。这一决定，后来虽然多次修订，但是，土地出让金的绝大部分收入留归了地方，已经板上钉钉了。高高的庙堂，和数十个地方诸侯的博弈，达到了一个完美的平衡状态。
所以当我们讨论“政府不会让房价下跌”的时候，一定要明白，具有这个动机的，一定是地方政府，而不是高高的庙堂的那个。因为，地方政府的基础建设、公务员、教育事业、事业单位，都在指望着土地出让金贡献收入，要不然，家里揭不开锅，影响地方要员们的升迁大业。
但是，高高的庙堂，并不会让地方政府蒙眼狂奔。因为，经济发展的长久健康度，以及金融系统的风险防范，都是和它的合法性，系于一身的。大话说白，那就是，土地出让金都让你们地方政府收走了，债务却让国有银行承担了，一旦房价偏离了经济发展的轨道，金融风险袭来的时候，风险却都是高高的庙堂的。
所以我们能看到，过去的24年，疯狂卖地的，永远是地方政府；提出调控措施来严控风险的，永远是高高的庙堂管辖下的住建部。它们的利益出发点，并不一致。
但是，2015年这一次，高高的庙堂，却和地方政府，站到了一起。
事后，我们从央行《中国金融稳定报告2018》文件中获知，截至2017年末，全国地方政府债务余额16.47万亿元，政府部门杠杆率为47%；地方政府隐性债务主要集中在市县两级，以×省为例，该省银行隐性债务总额中，区县级占比超过45%；市（州）本级占比超过40%；省本级仅占比约15%，远低于市县两级。要注意，这可是发动了2年的涨价去库存运动之后，为地方解围之后的结果。那可想而知，在2年前的2015年时情况是如何。
因此，如何利用人民群众，化解这一风险，成为高高的庙堂所思考的事情。既然债务总量是无法减少的，那么如何做结构性转移，将债务，从地方政府和开发商那里，转移到居民手里，就考验操盘手的大智慧了。

四
首先摆下这个棋盘的，是北京成方街32号的棋手。
周行长，早年当过知青，留学过美国，身上有很多官员没有的特质。
他是任期最长的央行行长，历任四届政府。15年来，周行长经历了三轮经济周期。2002年末上任时，中国刚走出通货紧缩，但迅速走向投资过热和通胀；2008年全球金融危机，经济跟随美国大幅跌落，此后在四万亿资金的刺激下，开始了漫长的弱复苏过程；2018年内忧外患，经济的实际真相如何，并不重要，我们只知道，《人民日报》口中的经济表现：
“底气十足，稳中向好。”
阶段不同，周行长的任务亦不相同。
2014年年底开始，中国进入降息通道，连续六次降息。《人民日报》说：A股4000点，是牛市的起点。2015年3月，周行长表示：
“资金进入股市，也是支持了实体经济。”
于是，中国的股市，在经济发展的基本面没有明显改善的前提下，依靠着国家意志，上证指数硬是从1974点涨到了5178点。
2015年9月，成方街那只手调低了首套房首付比例，4个月后，首付比例进一步被降低到20%，烈火开始烹油。2016年2月，周行长表示：
“个人住房加杠杆，逻辑是对的。”
什么叫杠杆呢？就是用比较少的本金，申请贷款（负债），去撬动总价高的资产。负债和本金的比例越大，杠杆越高。
央行行长能把话说到这个份儿上已经很不容易了。一系列宽松举措释放了大量热钱。中国房地产的泡沫，开始了最后一轮的浮华膨胀。
一个好汉，三个帮。紧随其后的，是国家开发银行。
地方政府对棚户区改造，需要用钱补偿给被改造住所的居民，居民再用补偿款去购买新房，地方政府向开发商收取土地出让金之后，再还给国家开发银行。从2014年开始，为了响应国家去库存、降杠杆的城镇化方向，地方政府们纷纷行动起来，轰轰烈烈的棚改运动开始了，当年的棚改货币化安置比例是9%，2015年来到了30%，2016年来到了50%，2017年达到了最高峰，是60%左右。截止2018年5月，国开行累计发放棚户区改造贷款近4万亿。
足足4万亿，和2008年中国拯救金融危机时的刺激计划规模，是等量齐观的。
”伟大的“操盘手，只要布好局，把关键的变量设置好，后面的形势，它会自我演化和迭代，最终达到另外一个稳定态的。
最先暴涨的是深圳，在2015年房价飙升了一倍多。深圳限购后，热钱很快涌向资产洼地上海和北京。为了规避严厉限购，上海市民们凌晨两点起来排长队离婚，徐汇区婚姻登记中心甚至因为超出了接待能力，不得不限号离婚。
于是，就连三四线城市的老乡们都在政策号召下纷纷入场，响应了前所未有的涨价去库存运动。万人抢房盛况，开始上演。
在上文中，我们称呼他们为韭菜。后来我深刻反思了一下，为自己的危险思想，狠狠批判了下自己。怎么能把人民群众响应高高的庙堂的行为，形容为韭菜的行为呢？
在今天的社会背景下，形容人民群众，最好用这个定义：
侠之大者，为国接盘。
这种精神，再过10年，当他们回忆往事的时候，身体在颤抖，也一定不会忘记当年一往无前的大侠气概的。

五
我国居民每年新增的贷款，从2013-2014年的3万亿这个数量级，2016年一举跃上了6万亿元以上，2017再度攀升至7万亿元的平台。
根据央行《中国金融稳定报告2018》文件中数据，2008—2017年，个人住房贷款余额从3.0万亿元增至21.9万亿元。
如果以住户部门总债务与可支配收入进行比较，2017年底，我国居民部门杠杆率高达112.2%，而2008年时仅有43.2%，10年间上升69个百分点。
2017年，中长期消费贷款增速下降，而短期消费贷款增速大幅上升。2017年1月，短期消费贷款余额同比增速为19.9%，至2017年10月已增至40.9%。这说明，老百姓们无法从银行申请到正规的长期住房贷款，改为申请短期的消费贷、信用贷、现金贷等各种短贷，进行长投了。
于是，我们看到下面这些数据。
中国社会消费品零售总额增速，2014年为12%；2015年下降为10.7%；2016年下降为10.4%；2017年下降为10.2%，2018年1-9月社消增速下降为9.3%，可谓一步一台阶，步步不回头。进一步细看，2015-2017年增速虽然也在下滑，但是两年时间下滑0.7个百分点，但是今年下滑的速度却在加快，前三季度就同比下滑了0.9个百分点，这极不正常。
中国是全球最大的汽车市场，2018年下半年以来，汽车销售遭遇雪崩式下跌。从7月份以来，乘用车销量连续3个月负增长，且跌幅持续扩大，9月更是创下7年内最大降幅！7月份销量实现156.7万辆，同比下跌5.6%；8月份销售184.1万辆，同比下降6.6%；9月份销售202.4万辆，同比大跌12%。
股市，是宏观经济发展的晴雨表。自从2015年牛市结束以来，监管机构强行对市场去杠杆，千股跌停；国家队救市资金进场，迎来大盘熔断行情；中小市值公司的股票失去流动性，股价快速下跌，触发万亿股权质押的地雷；中美两国贸易摩擦，广度和深度远超预期。于是，当2018年10月19日，上证指数下探到2449点时，3553家A股上市公司的股价，和历史最高股价相比：
3150支股票，腰斩，数量占比88.66%；
2125支股票，跌去了70%，数量占比59.8%；
1018支股票，跌去了80%，数量占比28.65%；
83支股票，跌去了90%。
这冷冰冰的数字背后，代表了万亿价值的湮灭；不仅仅是无数的中产家庭财富付之一炬，也证明社会财富的创造者：企业们，正在面临前所未有的危机。
我们再回到央行的权威数据那里。用概数来表达，2015-2017年3年时间，累计增加的住房贷款大概是20万亿元，加上首付款，老百姓付出的买房金额接近30万亿元。以全国房价均价1万元每平方来计算，一套房子100平米，总价100万元，这一次有3千万个家庭，约1亿人口，被裹挟着进入这股历史的洪流，站到了棋盘之上。
这是什么概念呢？改革开放40年，这片土地上好不容易有了大概3亿人口的中产家庭，就这3年，三分之一被卷走了。你说，消费能不低迷吗？
老百姓们的钱，几乎全部被凝结在了房子上的钢筋水泥里，拿不出一分钱来消费。
人民群众，帮助政府化解了金融风险，帮助地方政府贡献了土地出让金，养活了在中国经济支柱产业上的一大批开发商。虽然将债务背在了自己的身上，但是他们相信，90后、00后，祖国大地上还会前赴后继地涌现出更多的人民群众，接过他们手中的盘......
只是他们看不到，操盘手们，开始华丽转身了。

六
在资金的洪流将中国楼市的价格空间填充完毕，地方政府和开发商的库存和债务，被完整地转移出去后，历史的闸门，在人民群众的身后，被操盘手关掉了。
央行在2018年初明确提出，未来货币低增速，会成为常态；中国不再寻求通过经济刺激的方式来追求GDP的高增长，而改为有质量的增长；新5%，比旧8%好。周行长”高屋建瓴“地指出：老百姓的储蓄率下降，负债率上升，说明内需在增强。
高高的庙堂在10月8日常务会议上，要求部分市县要尽快取消货币化棚改贷款的政策。
监管部门就取消商品房预售制度，即期房制度，征求各地住建局意见。
限购、限贷、限价到限售、限商，再到租售同权、购租并举。调控方式越来越多样化。
操盘手们，要把自己放出去的杠杆，一个一个收回来。晴天送伞，雨天收伞。
前面我们说过，房地产链条上，总共有4个环节的杠杆。
地方政府获取国家开发银行的棚改资金贷款，是第一重杠杆；
开发商从银行或者信托渠道贷款，是第二重杠杆；
开发商还没开建就卖期房，是第三重杠杆；
老百姓付出三成首付，并向银行贷款七成，是第四重杠杆。
而现在，他们都华丽地转身了，杠杆的历史大门，一开，一关，债务转移了，财富转移了，命运，也随着转移了。
人民之中出了叛徒。
开发商，本来是人民群众的一员，如今却站到了人民的对立面去了。

七
他们比人民群众，更早揣测到高高的庙堂的意图，早在人民群众之前，就布好了局。这头，用尽一切办法来低成本融资，那头，期房开卖。
开发商们，纷纷从银行和各种渠道举债，大肆储备土地，以高周转的要求销售楼盘。开发商拍下土地之后，并不是全部以自有资金去支付土地出让金的，而是以土地为抵押，向银行、信托等各种渠道进行融资，支付给地方政府。所以，这几家开发商闻到了去库存的口号之后，迅速行动了起来，高负债运行，拍下土地，迅速将期房推向市场。
这一波，他们不仅把负债转移出去了，还赚了个盆满钵满。根据上市公司的年报，知名的开发商在2017年的经营业绩为：
中国恒大：收入为3110.2亿元，净利润为370.5亿元；
融创中国：收入为658.7亿元，毛利润为136.3亿元；
碧桂园：收入为2269亿元，净利润为261亿元；
万科：收入为2429亿元，净利润为280.5亿元；
华夏幸福：收入为596.4亿元，净利润为87.8亿元。
面对不明真相的群众，他们鼓噪称中国房价永远上涨；
他们安排群众演员，在开盘现场制造摩肩擦踵的假象；
他们买通各种自媒体公众号，制造饥饿营销的假象，利用日光盘、售罄等词汇蒙骗广大群众；
他们鼓动人民群众离婚，注册公司；
他们以提高装修款的名义，签订阴阳合同，规避调控；
去杠杆的大门要关上时，他们第一时间获知政策动向，火速提高楼盘周转率，放弃拍地。
原来老百姓们以为自己只是被政府，安排到了历史的棋盘之上，猛地回过头来，开发商们不与自己同进同出，反而被他们，挤到了地雷阵上。
关键是，那雷未爆的样子，初看起来，还挺美的。
有人说，中国房地产的这颗泡沫核弹，如果不引爆，那就是深藏在我大中国血脉里的毒瘤，是会扩散到全身的；
只是当20年过去，我们这代人，重复了日本人从1991年后20年对房子梦魇一般的回忆时，回首今天，是否会为当初的决定，有过一丝后悔？